需求端，轮胎开工上周环比回升，但同比仍低，基于半钢成品库存处于汗青最高程度的环境，后续开工率还有环比下行的可能。

　　中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。

　　供需阐发：因为豆粕供应添加，对粕类市场有。菜粕本身来看，水产养殖旺季到临，菜粕需求添加，不外中加商业关系缓和预期添加，后期供应或添加，拖累菜粕市场。菜粕将继续震动调整为从。

　　总的来说，我们认为目前生猪市场短期处于供需僵持形态，全体供压后养殖端从头回归小幅度累库的趋向中，均价短期难跌，后市来看三季度猪价预期较强，供应后移逻辑或继续到四时度。

　　供给端，短期集中供应后均沉下行无限，但后续仍然存正在降沉预期，供应压力或暂缓后继续有所，需要关心后续集团降沉打算和现实节拍。

　　现货基差，广东-152（22），江苏-162（12），山东-152（2），天津-42（32）。

　　正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。

　　总的来说，天胶目前处于前期利空计价后估值压力，而上行临时缺乏驱动，短期跟从宏不雅宽幅震动为从。后续我们认为供增需减逻辑仍然是从线，产区气候较好上量预期明白，需求端关税带来的胎企窘境难见起色，胶价可能仍然有下行的风险。

　　供给端：美国大豆从产州将来6-10日83%地域有较高的把握认为气温将高于一般程度，78%地域有较高的把握认为降水量将高于一般程度；透发布对USDA6月供需演讲中南美农做物产量的数据预测，阐发师平均估计巴西2024/25年度大豆产量为1。6927亿吨，阿根廷2024/25年度大豆产量为4904万吨；据国度粮油消息核心，5月底次要油厂大豆贸易库存曾经回升至近700万吨高位，估计6月份进口大豆到港1200万吨，7月950万吨，8月850万吨，后续国内大豆供给充脚。

　　苹果：苹果产地支流成交价钱不变，目前正处于苹果需求淡季，下旅客商采购积极性低，市场现实成交量无限，产地冷库出库货源多为客商前期本人手中的包拆货源，部门存储商出货比力积极，自动寻找发卖渠道，淡季下逛批发市场苹果到货削减，支流批发市场价钱维持不变；新季苹果进入套袋后期，目前市场预估套袋环境比坐果期预估有所好转，短期驱动不脚，维持震动，关心新季套袋环境和现货消费端的环境。

　　需求端，短期来看需求端表示中性，仍然处于淡季形态，终端走货一般。中期来看本年消费表示同比尚可，全体强于预期，后市旺季消费提振仍然可期。

　　昨日豆油从力合约收盘8152元/吨，上涨0。84%；基差：福建278（16），广东238（-4），江苏228（-14），山东98（-44），天津178（-44）。

　　第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。

　　2。机构动静：估计下周期轮胎样本企业产能操纵率表示根基不变，全钢胎企业排产暂稳运转，检修半钢胎企业复工对全体产能操纵率构成必然拉动，但大都企业按照本身订单及库存环境矫捷调整排产，个体企业或存适度降低排产可能，估计产能操纵率全体波动不大。（隆众资讯）。

　　中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。

　　第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。

　　概念：美国生柴政策预期转向，叠加地缘冲突原油大涨，对油脂板块也有带动，短期偏强，但目前棕榈油处于季候性减产阶段，后续仍有累库预期，国内根基面偏弱，印度买船打消，美国生柴政策到7月8日举行听证会，仍有不确定性，不宜看的过高，关心生柴政策和宏不雅驱动。

　　第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。

　　供给端：马来西亚SPPOMA最新数据显示，2025年6月1-15日马来西亚棕榈鲜果串单产削减3。85%，出油率下调0。03%，棕榈油产量削减4%；船运查询拜访机构SGS发布的数据显示，马来西亚2025年6月1-15日棕榈油产物出口量为513213吨，较上月出口量添加64241吨，增幅14。31%；ITS数据显示：印尼棕榈油5月出口量环比大增43。3%，添加了59。9万吨，5月毛棕榈油出口量环比增加超四倍；阐发机构Oilworld估计，印度尼西亚将正在2025年大幅添加棕榈油出口量，达到2500万吨，比客岁添加100万吨；印尼将2025年6月毛棕榈油（CPO）参考价钱从5月的924。46美元下调至856。38美元，正在新参考价钱下，6月毛棕榈油出口关税将为52美元/吨，上个月为74美元/吨。

　　需求端：美生柴政策高于市场预期，强掺要求56。1亿加仑，同比2025年的33。5亿加仑显著添加，亦高于市场预期46。5-52。5亿加仑，同时建议按照生柴来历于国内或国外点窜RIN，将炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增加20%以上；终端消费仍较为萎靡。

　　供给端：6月18日讯，据外媒报道，农业合做社预测，该国2025年冬季油菜籽产量将同比添加8。1%，至392万吨，高于该组织正在5月所预估的382万吨；6月17日讯，据外媒报道，法国农业部周二预测，该国2025年冬季大麦和油菜籽产量较客岁受降雨冲击的产量比拟将强势反弹，法国农业部正在对本年收获的首份预估中暗示，该国2025年冬季油菜籽产量将达到420万吨，较2024年添加9。4%；据外媒报道，一机构发布的大商品研究演讲显示，受近期有益的降雨影响，2025/26年度欧盟27国和英国的油菜籽产量预估维持正在2040万吨不变，但正在波兰干旱风险犹存；船期监测显示，近月我国菜籽进口买船仍较多，预期6月到港量20万吨，7月份13万吨，8月份后进口菜籽将较着削减，虽然国内菜油库存高企，但企业采购俄罗斯、阿联酋等地菜油积极性仍然较高，预期6月份菜油进口量20万吨，7月份18万吨。

　　崔尔庄市场泊车区到货4车，到货等外成品均有，客商按需采购，成交正在5成附近；广东如意坊市场到货1车，客商按需采购，早市成交一般；自今日结算时起，红枣期货合约的买卖金尺度调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%；受新季潜正在的减产预期影响，盘面放量大涨，目前处于环节发展期，新季产量的预估较为环节，关心调研团调研环境，鉴于旧季库存高位，并能够正在新季合约车板交割，若相较客岁减产幅度不是出格大，估计高度无限。

　　3。机构动静：据上海钢联沉点养殖企业样本数据显示，2025年6月19日沉点养殖企业全国生猪日度出栏量为268540头，较昨日上涨3。49%。供应来看，养殖端出栏量显著添加，但需求端消费支持不脚，估计明日猪价弱稳盘整。(钢联农产物)。

　　概念：我们认为短期受宏不雅有新变化，菜粕震动为从。后续沉点关心取我国构和最新进展，气候转暖后水产饲料需求的启动环境。

　　1。机构动静：宏不雅波动叠加原料上涨 胶价沉心继续抬升。本周天然橡胶市场宏不雅波动叠加原料上涨，胶价沉心继续抬升。（上海全乳胶周均价13920元/吨，+190/+1。38%；青岛市场20号泰标周均价1713美元/吨，+8/+0。47%；青岛市场20号泰混周均价13800元/吨，+118/+0。86%）。国表里从产区屡次降雨导致割胶受阻，胶厂抢购原料推升价钱，成本刚性支持显著，提振市场看多情感。周期内海外埠缘危机的不确定性，全球商业摩擦继续升级，宏不雅严重情感升温，但终端市场疲软拖累需求，现货库存去库不及预期，限制胶价涨幅，但沉心较着继续抬升。（隆众资讯）。

　　3机构动静：据国度统计局最新发布的数据显示，2025年5月中国橡胶轮胎外胎产量为10199。3万条，（QinRex）。

　　纸浆：昨日国内针叶浆现货不变，银星6050元/吨（0），俄针5250元/吨（0）；阔叶浆现货不变，金鱼4100元/吨（0）；针阔叶浆价差1950元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情疲软运转，市场价钱下行范畴扩大，但幅度不大，业者隆重操盘；糊口用纸市场价钱弱势维稳，从力纸企动静面较为安静；文化用纸市场根基不变，成交环境未见较着提拔；鉴于需求改善不显著及行业淡季，盘面处于低位震动，上方有必然压力，下方有成本支持，关心纸厂补库和宏不雅变化。

　　2。机构动静：本周内，标肥差较上周没有太大变更，北方地域300斤猪源报价根基取标猪持平，350斤以上较标猪高0。1元/斤摆布，西南等大猪需求多的省份，肥猪价钱仍高于标猪，目前300斤报价超出跨越标猪报价0。3-0。7元/斤不等。（涌益征询）。

　　供给端，原料近期窄幅波动，开割临近，后续供应上量预期较强，估计原料仍然具备下行的空间。泰国出口上， 按照泰国海关最新出口数据显示，5月泰国橡胶出口折干总量为37。2万吨，同比增加19。84%，环比增加11。06%，累计同比增加19。84%；此中到中国的出口折干总量为24。2万吨，同比增加48。97%，环比增加19。56%，累计同比增加38。22%。

　　1。机构动静：今日反馈，屠企采购相对顺畅，河南地域有缩量行为，但成交较抱负，明日市场或小幅调整，不个体体沉段有偏弱。（涌益征询）。

　　需求端：EPA美国环保局建议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56。1亿加仑，相较于2025年的33。5亿加仑有显著添加，也高于近期市场预期的46。5亿到52。5亿加仑；受马来西亚基准棕榈油价钱俄然飙升影响，印度炼厂接连打消了原定于7-9月交付毛棕榈油（CPO）订单；印度安得拉邦首席部长钱德拉巴布·奈杜呼吁内政部长阿米特·沙阿从头考虑降低毛棕榈油进口税的决定，正在种植旺季颁布发表减税，可能会严沉国度食用油-油棕榈使命打算的成功，并损害农人收入；商业机构数据显示，印度5月棕榈油进口量为592888吨，4月为321446吨，环比大增84。44%，印度5月动物油进口总量为1187068吨，4月为891558吨，环比添加33。15%；欧盟委员会数据显示，2024年7月1日至2025年6月15日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为274万吨，而客岁为336万吨；昨日新增1条买船，船期为7月，本周累计买船1条，本周国内库存环比上升10%。

　　概念：美国生柴政策预期转向，EPA建议RVO56。1亿加仑超预期，叠加地缘冲突原油大涨，对油脂板块也有带动，国内大豆到港压榨添加，预期偏弱，宽幅震动，关心生柴政策和宏不雅驱动。

　　概念：我们认为当前豆粕市场处于现货弱势，但后市预期较好的款式中，目前进口大豆压榨利润有所下降，油厂库存处于低位，后续现货的跌幅或无限，盘面估计偏强运转，期待气候驱动中。

　　原料方面，昨日泰国地方市场胶水均价为57。25泰铢/kg，环比+0。25泰铢/kg；泰国地方市场胶杯均价为55。5泰铢/kg，环比未变。

　　需求端：EPA美国环保局建议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56。1亿加仑，相较于2025年的33。5亿加仑有显著添加，也高于近期市场预期的46。5亿到52。5亿加仑；本周国内库存环比下降2%。

　　现货方面，昨日全国生猪全国均价为14。19元/kg，环比-0。07%；屠宰量为146823头，环比+0。38%；盘面上，昨日从力合约LH2509收盘报价13760元/吨，环比-0。47%。

　　昨日棕榈油从力收盘8538元/吨，上涨38元/吨，涨幅0。45%；基差：天津342（0），山东432（10），江苏302（10），广东222（-30）。

　　昨日菜油OI从力报收于9691元/吨，涨25元/吨，涨幅0。26%；基差：广东49（2），广西59（2），江苏179（-18），福建49（2）。

　　供需阐发：近期我国进口巴西大豆成本不竭添加，油厂压榨利润下降，对豆粕挺价志愿加强；而 6 月上旬次要油厂豆粕库存回升至 40 万吨摆布，仍处于汗青同期中等偏低程度，短期库存压力不大，将限制豆粕价钱跌幅。